各位理财顾问，谈到固定收益投资肯定不陌生，大家根据标准普尔家庭资产四象限图谱，客户40%以上的财富总额度，可能会配置在保值资产之上。

这类保值的资产，大多是由借贷行为产生的债权来作为底层资产的。在我国，债权投资有两种主要形式，一种是标准的债权，就是债券，比如国债、企业债、公司债等，它们在银行间市场以及沪深两所进行交易。

另一种是非标债权，表现形式就是各种理财产品，包括银行理财、信托、券商资管、保险资管、契约型基金、金交所备案的产品等。两者最大的区别是后者不能上市交易，而前者就是能上市交易而已。

选择固收，圆满获得一个家庭的满足感

客户选择投资固收，是为了财富稳定增值，至少达到保值，中间目的是为了消费事务性，满足生活中各种支付场景，最终圆满获得一个家庭的满足感。

显然，这种满足感就是幸福感。

显然，它是需要一定约束条件的，比如：预算和时间。

衣食住行是刚性需求，相对的其他消费是弹性需求。而弹性需求部分，家庭财力和目标重要性息息相关，呈现不同程度的刚性，也就是必须要做的程度。为了让这种刚性需求被满足，获得更多的幸福感，大多数人不愿意主动打破这个刚性需求，所以需要足够的资金维持这种“爽”的感觉。

买资金池也能上瘾

人们在投资理财过程中，多半是风险厌恶者，最讨厌的就是不确定性，所以固定收益类理财产品就成了人们的最爱。

当然，这其中还有一个特殊现状造成的原因，那就是国内固定收益类产品之前一直保持刚兑。尽管是个谎言，但是事实胜于雄辩，固收产品在很长一段时间保持着刚兑的记录，极少出现违约项目。

人们开始习惯买理财，买那些期限短、收益高、风险小的理财产品，人们买理财也能上瘾，我们现在称能令人上瘾的这类理财产品为资金池，堪称完美设计的理财产品。资金池把金融不可能三角形——期限短、收益高、风险小，变成了现实。

它的出现满足了中国投资人既不用承担任何风险的需求，每年又能够获取稳定高收益，还具备了充分的流动性。

自从银行理财开始，它就像鸦片一样诱惑投资人，使得人们在云里，在梦里，飘飘然，且自我感觉良好。

直到资管新规落地，明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破了刚性兑付。严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险。

理财顾问离开资金池，客户却被拴死

此次资管新规引发的大变革，如果还不打破刚兑，不打响金融鸦片战争，研究固收的意义等于零。

改革明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付是顶层意志。执迷不悟的理财顾问就很危险，苦心经营的客户关系，很可能弹指间灰飞烟灭。

理财顾问销售资金池的结果是客户越来越离不开的是资金池，因为他上了瘾，而并不是离不开理财顾问。

假设某一天，理财顾问离开了有资金池的公司，客户却会被栓得死死的。走向合规化的理财顾问，反而很难养活自己，因为客户依赖的是金融鸦片，而不是对理财顾问的专业信任。

对于当前的财富管理行业来说，如果资金池没了，一些理财产品就会暴露本来面目，一些靠着化妆术，庞氏骗局活着的理财公司，将必死无疑。

你的固收是投资级还是投机级

近些年债券市场风险逐渐显露出来，尤其是非标固收，合规风险胜于市场风险。之前盲目的配置遭遇踩雷、跑路、诈骗屡见不鲜。

刚性兑付幻觉被打破，专业产品评价思维做甄别的思想，可以很大程度帮助理财顾问降低风险概率，固收产品也一定可以做评级分类，来分辨哪些是投资级，哪些是投机级的理财产品。

所谓投资级的和投机级（垃圾级），是根据底层资产预期收益的常态均值和风险舆情综合评价进行划分的。

正如，标普评级债项，BBB以上属于投资级，而BBB以下就是垃圾级，只是我们的标准不同。我们该如何确认固收产品是哪一类呢？

打个比方，某私募基金在微信群的宣传语，固收类的收益率是8%，投资标的为地方债券，显然这就不符合底层资产预期收益的常态均值，地方债年化仅有3.5%，8%的融资成本不合逻辑，显然是在胡言乱语，判定为投机级，不予考虑。

另外一种情况，就是发生重大道德风险事故的资产类别，一经发现列入投机黑名单，例如老板跑路、诈骗、非法集资、挪用资金等，都属于这个范畴，市场风险可以由买者自负，道德风险必须卖者有责。如果不存在以上两种状况，可以列入投资级白名单。

最后，提示作为财富端一线的理财顾问，风险无处不在，但是必须以售前预防为主，事中风控对于理财顾问来讲是无可奈何，事后风控全是泪。售前预警风险，防患于未然，是理财顾问可以主动把控的。

财富管理，固收是40%以上的重头戏

财富管理，既要管钱，也要管事务，两者之间如能恰如其分地完美结合，流程顺畅对于理财顾问和客户都是双赢。

就像家政服务，打扫屋子的阿姨，顺便提出帮助客户洗衣服的创造性需求，这个情景下客户也能欣然接受服务，同时又创造了额外收入。

把握目标客户群的消费性事务特征，为客户提供满足其需求的消费解决方案，势必先要解决固收投资问题，固收是40%以上的重头戏。

因此，为了抓住稳稳的幸福，固定收益才是关键。