640.webp (7).jpg


财富管理以客户为中心,资产管理以产品为中心。随着科创板、MOM等政策改革,资产管理行业也面临变革。嘉捷基金总经理陆一菁作为多年的行业从业者,他认为资产管理行业的核心逻辑没有变,核心竞争力依然是将产品做到极致。


近日,中国财富管理行业垂直自媒体「顾问云」,派出「中外独立三方财富管理行业实务分析项目组」,对嘉捷基金总经理陆一菁进行了专访,针对其业务模式、投资理念以及对资产管理行业和财富管理行业的思考展开探讨。


/ 对话 /


顾问云:能否介绍下嘉捷基金的业务架构以及未来的产品线规划?


陆一菁:嘉捷基金目前的主营业务是股权基金,目前已投项目集中于大健康、消费升级、高新科技等行业,产品线覆盖Pre-IPO阶段PE项目、国内上市公司并购重组项目及其他另类投资项目等。两个月内我们将上线第一款美元债产品,未来将打造“股权基金”和“美元债”产品双主线。


顾问云:能否介绍下嘉捷基金投资过的一些明星项目?


陆一菁:嘉捷基金以基石投资介入的视频网站哔哩哔哩,哔哩哔哩是中国领先的年轻人文化社区,于2009年6月26日创建,现已在美国纳斯达克交易所上市。嘉捷基金也投资了中国在线音乐垄断型公司——腾讯音乐,腾讯音乐拥有国内第一在线流媒体音乐APP及独一无二的版权,现已在纽交所上市。


此外,嘉捷基金还投资了国内医疗美容行业龙头艺星医美、中国医学影像行业的领军企业联影医疗等项目。


顾问云:能否介绍下嘉捷基金的投资理念?


陆一菁:在介绍我们的投资理念之前,我想先详述下我们的企业文化,可以用“正大光明”四个字概括。


在清代,“正大光明”匾,悬挂于故宫乾清宫宝座上方,顺治御笔。《易经·大壮》中有“大者,正也。正大而天地之情可见矣”。《易经·履》中有“刚中正,履帝位而不疚,光明也”。“正大光明”这四字由此而来。“正大光明”原指正直无私光明磊落,嘉捷基金在这基础上为其增添了新的含义。


“正”指的是正言、正行、正思维,指的是心怀坦白、言行正派。“大”指的是只和行业头部机构合作,投资细分行业的龙头企业。“光”指的是目光高远,时刻关注国家最新战略和经济发展走向,把握行业动向,发掘投资机会。“明”指的是底层投资标的公开透明,相关信息披露清晰可查。


有了“正大光明”的企业文化指导,我们的投资理念更加明晰。在投资模式方面,嘉捷基金采取单项目基金的模式,专攻C轮和Pre-IPO的项目,这样会使底层资产更加公开透明,信息披露也更加清晰。


在行业选择方面,嘉捷基金不将自己局限于某个单一的行业赛道,也不会盲目追求短期热点,而是会以长远的目光看待项目的长期发展,关注长远趋势。


在项目选择方面,嘉捷基金更倾向于投资A轮或B轮已有大型机构投资的公司,以及在某细分行业领域具有核心竞争力的龙头企业。我们也不会怕投资烧钱的项目,只要项目有核心竞争力,有自由现金流支撑,并且符合“正大光明”的企业文化,即使该项目长期亏损,我们也会综合考量该项目的管理团队、核心技术优势、行业地位等因素,来做出投资决策。这也符合我们企业文化中的“光”字,“光”字就是目光高远,对于项目更关注长远趋势。


顾问云:您怎么看待科创板以及其对行业的影响呢?


陆一菁:从宏观层面讲,科创板主要是针对科技创新企业的,目的是支持新经济,代表着经济未来的发展趋势。同时科创板还可以实现资本市场和科技创新的融合,为科技创新企业提供资金支持,更好地服务科技创新和实体经济。


从我们资产管理行业的角度讲,科创板的开板为PE开创了一条新的退出通道,当然是很大的利好。科创板注册制审核周期在3-6个月,较IPO和借壳上市的周期相比,上市周期大幅缩短。既能为科技企业的发展提供支持,又能促进金融体制的创新,科创板可以说是十分有远见的、一举多得的创新。


顾问云:贵司如何看待投资者教育的重要性,投资者教育活动又是如何开展的?


陆一菁:投资者教育对于资产管理公司和财富管理公司是十分重要的。中国资本市场历史和欧美发达国家相比较短,中国投资者的投资理念并不十分成熟。


举个例子,两只脚的老鼠是什么,大家肯定会回答米老鼠。我再问两只脚的鸭子是什么。可能很多人都会下意识地说出唐老鸭的答案。这就是陷入了框架思维,如果跳出框架思维,就会发现,所有的鸭子都是两条腿的啊。其实中国的投资者也总会陷入框架思维,倾向于以投资产品的历史表现来衡量其未来的表现。


我们的投资者教育工作主要由会员部承担,主要是以沙龙讲座的形式,同时我们也会在公司APP上发布投资者教育的相关内容。


顾问云:您如何评价自己的管理风格?


陆一菁:我更倾向于放权,我会为员工设立目标,但不会对他们的具体规划细节做更多的限制。我个人不太喜欢太死板的规划,我认为世界的变化速度是很快的,尤其是金融行业,更是日新月异,一年前做好的规划现在看来可能许多环境都变了,需要大幅修改。


于是我更倾向于设立目标,以目标驱动,让自身的自驱力可以最大化地发挥作用。每年,我都会让我的员工们给我写一封信,描述下自己的目标是什么。


我比较欣赏中欧教授杨国安的“杨三角”理论。杨三角理论认为,组织能力包括三件事:“愿不愿”、“能不能”、“许不许”


第一个是愿不愿意干的问题,这取决于文化和你的激励制度,管理者要考虑激励制度能不能激励到所有人,让大家都非常愿意干。第二个是能不能的问题,“能不能”是知识结构的问题,团队还缺什么样的知识是需要帮他们补上去的,HR团队的培训辅导做得够不够好。最后一个“许不许”是组织氛围的问题,公司有没有支持到公开、透明、公正、公平等一系列好的氛围,有没有符合“正大光明”的企业文化。


在招聘员工方面,我也是更偏好守规矩但不死板的员工。守规矩就代表这个员工的纪律性和执行力很强,公司的员工纪律性较强,有助于避免公司的事务陷入杂乱无章的不堪境地。而执行力,能够帮助员工提高工作效率,可以让他们的工作事半功倍。但员工守规矩的同时不能太死板,依然要具有创新力。


顾问云:您觉得贵司的核心竞争力是什么呢?


陆一菁:我认为资产管理行业的公司,最核心的竞争力还是自己的产品,而我们嘉捷做产品,最核心的能力就是“判断”,也是我们嘉捷英文名“JUDGE”的意义所在。我们相信,成功源于每一次正确的判断,顺势而为捕捉每一次投资良机。


我们的目标就是做最独特最优质的产品,做出符合“正大光明”企业文化的优质、透明、风险管控合理的产品。之前提到的美元债,就是我们综合考虑客户的需求和嘉捷基金的业务优势设计出的产品。


人物剪影

陆一菁,嘉捷基金创始合伙人/总经理

上海交通大学工商管理MBA,英国ASTON大学访问学者,香港证券持牌高管(RO)。拥有十多年金融行业从业经验,曾效力于诺亚财富等知名企业,具有系统扎实的金融、证券、投资等专业素养,丰富的资产管理、私募股权投资、产业基金运营管理以及产业并购协同资本运作的经验和深厚的市场资源。成功投资过武汉金地、哔哩哔哩、腾讯音乐娱乐、艺星医美、联影医疗等项目。