宏观经济这个概念听起来也许有些大,但说到老百姓的投资、消费、就业等人生大事,哪一项又不是和它息息相关呢?面对纷繁复杂的经济环境,你可以选择视而不见,我行我素;你也可以选择坦然面对,并顺势而为。但是你现在对待宏观经济的态度,将决定着你未来财富的高度。


经济的发展是有着其内在规律的,在财富管理的过程中,如何根据经济发展的内在规律进行资产配置,是个人投资者需要考虑的首要问题。


一般来说,经济发展的内在规律有两个方面,一方面,经济发展的车轮是永远向前的,即使爆发了全球性的经济和金融危机,依然无法阻止其向前发展的脚步。另一方面,经济的发展是呈现周期性的,因为经济发展的规律就如同自然界的规律一样,物极必反,否极泰来。


当有限的自然资源不足以支撑人类旺盛的需求时,就会引起经济过热、通货膨胀,而通货膨胀又会对居民生活和经济发展带来极大的负面影响,在这种情况下,政府通常会采取紧缩的货币政策和财政政策,让经济增速适当地放缓,通货膨胀得到有效的控制。


但是政策的调整可能会带来市场的矫枉过正,使得经济发展的势头急转而下,经济步入下行的轨道,也就是我们通常所说的衰退阶段,经济增速下行到潜在经济增速之下,进而也带来了通货紧缩,失业率的上升。


为了刺激经济的发展,国家采取宽松的货币政策和财政政策,拉动投资和消费,但如果经济动力不足,投入市场的流动性很有可能带来通货膨胀的上升,经济增长却不见动静,最后导致滞涨。


不过,近十年的中国经济还没有发生过真正意义上的滞涨,只是出现过类滞涨的状态。随着生产持续恢复,投资有较大的增长,市场逐渐活跃,利润逐渐增加,资本周转加快,就业人数日益增多,社会生产逐步恢复到原有水平,经济得到有效的复苏。


纵观中国改革开放四十年,基本上经历了三个经济周期。第一个周期呈现陡起陡落的特征,第二个周期呈现陡起缓落的特征,第三个周期呈现缓起陡落的特征,说明经济周期的波动幅度在减缓,这也证明了国家宏观经济调控的有效性。未来经济周期各阶段之间的边界会越来越模糊,这就更需要做好资产配置,来有效抵御经济周期各阶段轮换带来的市场波动。


如何根据宏观经济环境来进行有效的资产配置呢?


首先,经济发展的大方向永远是向前的,那么投资者在资产配置的时候就应该考虑投资什么样的资产是可以充分享受经济发展带来的成果的。


如果只是一味地购买类固定收益产品,实际上是将分享经济发展成果的权利让渡给了别人,而个人只能以获取固定利息回报的方式从中分取一小杯羹。


通过分享经济成果来获取较高收益,可供选择的资产有两类,一类是股权类资产,如果投资股权类资产,特别是早期的初创型企业,只要它能代表先进的技术水平及业务模式,符合当下的经济发展趋势,并拥有优秀的管理团队和管理模式,再辅以资本的支持,相信假以时日,目标企业的市场估值会得到充分的体现。


更重要的是,股权类资产是可以跨越经济周期的,如果企业所在行业及企业本身是有其发展价值的,将时间周期拉长来看,它受经济周期影响的程度相对较小,而且越是在经济低迷的时候,市场越是要培育新兴产业来拉动经济的发展。


另一类是资本市场相关资产,众所周知,资本市场的波动幅度和频率都比较大,容易受政策面、资金面和情绪面等多重因素的影响,但投资资本市场相关资产,只要能选择合适的基金管理人,通过其清晰的投资策略、专业的市场分析和严格的投资纪律,基本上在三年以上的时间,资本市场相关资产就能体现其投资价值。


在财富管理过程中,要享受经济发展带来的成果,获取较高的投资收益,就必须要付出相应的时间成本。


其次,经济发展的过程是周期往复循环式的,导致各类资产的表现也是此起彼落


一般来说,经济复苏期时,企业利润上升,股票类资产会有不错的表现;


经济过热期时,生产资料和消费品的价格会持续上涨,大宗商品会有不俗的表现;


经济衰退期时,在大部分资产表现都不好的情况下,债券类资产作为可以带来稳定投资收益的资产类别,同时叠加宽松货币政策的效应,表现相对较好;


经济滞涨期时,市场中流动性收紧,现金类资产能够带来较高收益。


作为个人投资者来说,既然很难明确判断每个经济周期的起止时间,那么就应该选择一些彼此之间负相关性或低相关性的资产类别进行配置,至少在经济周期的每个阶段都能有相对表现不错的资产。


这样能平滑投资过程中的风险,获取一定的流动性,同时也为其他资产类别的价值增长争取时间,获取长期投资收益,不至于因为整体投资收益一时的不佳而影响投资者心态,把本应可以通过时间来实现投资价值的资产进行中途退出,反而得不偿失。


总的来说,个人投资者通过单一的资产来实现资产的保值和增值是很困难的。配置低收益、低风险的单一资产,虽然安全性和流动性还可以,但是收益性相对于真实通胀水平来看,远远不及;配置高风险、高收益的单一资产,虽然可以带来较高的投资回报,但需要付出的是较高的时间成本,且投资过程中缺少一定的流动性。


因此,只有尊重经济发展的内在规律,结合宏观经济大背景,进行多元化的资产配置,才能满足个人投资者对财富管理的多重需求。


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