现实很紧迫，赚钱赚不到，房子炒不动，投资怕被忽悠。急需资产增值怎么办？那就来点儿

投资股市是市场鼓励支持的方向，加上宏观经济政策大环境也配合，所以至少投资逻辑100% ok。但有一点，在投资股权产品时，以下几个问题，你真的搞清了吗？

误读1：VC一定比PE收益高

VC叫创投，PE叫私募股权。VC指天使、A（最多到B）多一点，PE指C、D、Pre-IPO为主。所以直观的理解是投得越早，赚得越多。表面上看，VC回报比PE高，但实际VC基金和PE基金回报差不多。

（数据来源：私募通）

误读2：跟一个基金投资比FOF投资收益高

跟一家GP投资，风格比较统一，项目较集中，收益机会看上去挺高。但一家GP或者一个基金通常波幅较大。大部分单一基金标准差可以达到25%，实际离散率也较高，而且即便最优质的基金公司也难免有失手项目。

但FOF投资可以通过优选基金、分散行业、投资轮次等分散风险。如欧美股权市场，50%以上投资是通过FOF形式实现，FOF精选前25%的投资基金，最后预期年化收益也会高过25%，在中国数据会更高。

（数据来源：私募通）

误读3：PE投资回报空间有限

VC投资可能在融资过程中退出，失去后面的收益机会。但PE投资，很多以IPO和并购形式退出。更具体一点说，以美国为例，1980年到2005年，前四分之一的PE公司获得了39%的年化收益率。而在中国，去年股权投资支持的国内企业上市回报是10.65倍。

误读4：pre-IPO了就能分分钟要实现回报

IPO是个“旷日持久”的事情，要论及回报的话，要看pre-IPO的进度。通常国内企业上市，从申报到发行，需要2-2.5年，而且上市后还有解禁时间。所以pre-IPO不是“明天就要赚大钱”的意思。

误读5：TMT有泡沫是不好的

虽然TMT行业有泡沫，但仅限在个别领域。TMT、互联网+ 等是非常广阔的概念，也是一个细分领域极多的板块。举个例子，BAT三巨头出现十几年了，但还是陆续涌现出很多数十倍回报的股权项目。因此，股权投资，不可一概而论，不唯历史业绩论，不押宝一个板块，没有绝对的好与坏，分散投资，才能做长期赢家。

误读6：签对赌协议就有免死金牌

签了协议，表示对企业运营、发展、盈利实现、IPO都有较明确的预期，这点没错。但对赌协议不能保证一家企业的实际经营情况，也不能影响相应行业的政策变化。所以，签了，表示企业有信心让投资人更安心，但不可单押注在这件事上。

误读7：核心团队都会跟投

在美国很多这样做，不过国内市场尚不成熟。目前半数以上GP核心团队自愿跟投，只有少量强制跟投。

误读8：股权投资不收管理费

“好股权投资服务都收费”，便宜的不是馅饼而是陷阱。事实上根据清科最新数据：约80%企业会收取2%或以上管理费；约90%机构会收取20%或以上报酬。

误读9：股权投资有数十倍回报空间

股权投资是价值投资，最好寻找价值洼地，这个逻辑对。但是优秀企业，在这么广阔的股权投资环境下不可能找不到钱。另外，优质企业的估值很容易跑高，目前股权资本追逐的企业，一半左右估值在10-15倍区间。

误读10：股权投资的结果靠运气

优质股权机构通常有十余年甚至数十年历史，感受过市场冷暖，IPO关闸，坚持下来的都不是一般战士。一般历史悠久的股权机构投资经验很丰富。而且一家股权机构在投资时，会涉及到投资策略、行业判断、风险控制、管理能力等方方面面。因此如果看国内前四分位的股权基金，表现会比后四分位的足足高一倍。

 （数据来源：私募通）

了解了这些，看股权产品时会更客观。不过这些还不够，我们下次再聊。